通胀

本港通胀扩大，上月综合消费物价指数按年升2.4%，较之前一个月的1.8%为高，剔除政府一次性纾困措施，基本通胀率为1.4%。

2021年即将过去，回望环球股市，今年大致风平浪静，美国股市表现较佳，指数屡创新高，欧洲股市亦有好表现，唯新兴市场失色，远差于欧美。展望明年，由于新冠疫情所引起的变种病毒不断出现，…

受累通脹加劇與歐美收水漸近雙重夾擊，環球債券市場普遍無運行，其中美債更面臨史上最大的跌幅，但中國債券卻逆勢上升，在經濟穩好與通脹整體溫和之下，持續吸引國際資金增加配置，令中國債市表現跑贏全球，成為今年環球投資市場一大亮點。

近期中國多地限電限產措施（簡稱「雙限」）密集出台，引發市場出現一種觀點：在上游大宗商品和原材料價格大幅上漲的情況下，中國主動縮減產能，通過削減供給迫使終端產品價格上漲，促使漲價潮向下游及出口端傳導，能夠起到對外輸出通脹的作用。筆者分析，中國不存在對外輸出通脹的意圖和做法，限電限產也難以向海外輸出通脹。