作为部署明年经济发展的重要会议，中央经济工作会议闭幕后，市场上对这次会议的解读分析五花八门，人民日报海外版时政评论新媒体「侠客岛」24日发表四千余字解读文章，就信贷政策、供给侧改革、货币政策、楼市政策等热点问题作出深度解析。
【大公中原网讯】作为部署明年经济发展的重要会议，中央经济工作会议闭幕后，市场上对这次会议的解读分析五花八门，人民日报海外版时政评论新媒体「侠客岛」24日发表四千余字解读文章，就信贷政策、供给侧改革、货币政策、楼市政策等热点问题作出深度解析。文章分析说，有声音提出所谓「放水、加杠杆、楼市松绑」猜想只是一厢情愿，提醒「不要想多、想偏了!」
文章首先指出，经济下行就放松信贷，是不少国家曾试过的法子，结果却很不理想。国际金融危机以来，欧美日等发达经济体都实施力度空前的量化宽松，虽然缓解了经济衰退的一时阵痛，但结构性改革进展迟缓，深层次矛盾不断发酵，政治极化、民粹主义倾向凸显，宏观政策空间也更加收窄，应对下一次潜在危机的弹药更有限。
中国经济眼下的「病根」在哪儿呢?一言以蔽之，转型期的尴尬–我们不能再走「铁公基」带动发展的老路了，这种方式投入产出比越来越低，副作用却越来越大。
把握逆周期调节节奏力度
文章分析说，用先进产能取代落后产能，做供给侧即生产端的结构调整，发展高新技术产业，提高生产效率，让经济质量再上台阶且获得可持续发展的力量。如果搞反了逻辑，只顾打开货币闸门，放任资金流向落后产能，无异于缘木求鱼。
不过在做长期结构调整的同时，也可以兼顾短期对冲经济下行压力的目标。怎么做呢?把供给侧结构性改革主线贯穿于宏观调控的全过程，把握好逆周期调节的节奏和力度，别用力过猛。要引导企业在供给升级与扩大需求的结合部发力。这样才能实现治标和治本、当前和长远的有机结合。
文章的第二部分着重分析了货币政策。今年中央经济工作会议新闻通稿中，货币政策有个抢眼的表述–「灵活适度」。「不少人一拍大腿：这不就是放松嘛，央行要开闸放水了!」
货币增速与经济增速匹配
「侠客岛」指出，在回答是不是「放水」前，有个问题更重要：好的货币政策应该实现什么目标?答：维持币值稳定，促进经济发展。怎么才能实现前述目标?货币增速要与经济增长速度基本匹配。
当前中国GDP增速在6%左右，且据多家机构测算，「十四五」时期中国经济潜在增速预计在6%以下，原因是技术水平更靠近前沿、劳动年龄人口减少、资本边际回报约束等。 而中国广义货币(M2)的增速在8%左右，去除2%-3%左右的通胀因素，二者基本匹配，货币资金的增长速度能够支撑经济发展的需要。在此情况下，实在没必要进一步大幅放松货币了。
在此情况下，「稳」才是理想的做法。但「稳」不是一成不变，为了保持相应的稳，也需要在经济情况波动时灵活机动、适时调节，但这不意味着货币政策要做大的宽松调整。
文章的第三部分提到中央经济工作会指「要保持宏观杠杆率基本稳定」，有人解读道，「这意味着去杠杆不能『一刀切』，中央政府可以加杠杆，但地方政府要去杠杆，个人要加杠杆，而企业去杠杆，这样就总体稳定了。」这句话真能这么理解吗?
显然不能。看问题要看大局、看大势，不能主观臆断。何为大局?确保全面建成小康社会和「十三五」规划圆满收官，就是大局。何为大势?中国经济稳中向好、长期向好，就是大势。在大局和大势里，稳增长固然是经济发展的重要任务;但筑好防火墙、防范化解重大风险更是底线任务。
杠杆率企稳有利化解风险
文章分析指出，在过去几年间，决策层做出了许多努力。从2015年的「去杠杆」，到2017年提出打好防范化解重大风险攻坚战，再到2018年的「结构性去杠杆」，影子银行、金融大鳄、地方隐性债务、部分问题中小金融机构等风险已然得到有效管控，宏观杠杆率快速上升的势头也被有效遏制。
从数据来看，截至今年三季度末，中国宏观杠杆率为256.8%，较去年同期上升4.1个百分点。而之前5年，宏观杠杆率上升幅度分别为14.9%、20.2%、21.1%、7.2%和-1.5%。
如果再考虑到没有系统统计的股权质押、P2P等融资活动，近两年的更广义宏观杠杆率实际是不断企稳的，这为后续化解风险预留了政策空间。
前述情况，充分说明过去的政策行之有效，经得起实践检验。但也不能掉以轻心。前期积累的风险和矛盾可能继续水落石出，防风险成果尚需巩固。具体怎么做?文章指出，一是针对中小金融机构、部分城投平台债务、房地产债务风险等看得见的风险，要压实责任，分类处置，精准拆弹;二是对难以预料的风险，要主动出手，早做预案，用大概率思维应对小概率事件。
