大公报|蜜雪首日孖展4396亿 超购近1300倍

经营内地现製茶饮品牌“蜜雪冰城”的蜜雪集团(02097)昨（21日）起招股，招股价202.5元，以每手100股计，入场费高达20454.22元，集资34.5亿元。综合券商平台数据，首日录得孖展约4396亿元，超额认购约1272倍。分析认为，港股市场向好带旺新股认购情绪，但茶饮行业前景不宜太乐观，有意认购可小注参与。

大公报记者 蒋去悄

蜜雪集团始于1997年，主打单价约6元(人民币，下同)的平价现製果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品，截至去年9月底门店网络覆盖中国及海外11个国家及地区，门店数量超过4.5万家。是次全球发售规模达1706万股，其中一成在香港作公开发售，招股期将于2月26日(下周三)截止，随后将在3月3日正式挂牌。

蜜雪集团客户主要为加盟商，绝大部分收入来自商品和设备销售，主要包括向加盟商提供包括糖、奶、茶等门店物料，以及冰箱、冰淇淋机、制冰机及咖啡机等设备。以2024年首9个月收入计，商品销售和设备销售分别占94.3%和3.3%。

近年蜜雪集团财务表现持续改善。2021年至2023年分别录得收入103.5亿元、135.8亿元和203亿元，2023和2024年首9个月分别收入153.9亿元和186.6亿元；盈利水平亦不断提升，2021年至2023年母公司拥有人应占利润分别达19.1亿元、20亿元、31.4亿元，2023和2024年首9个月分别达24亿元和34.9亿元。

入场费20454元 引入5基投

是次IPO共引入5间基石投资者，包括M&G Investments(英卓投资管理)、HongShan Growth、Persistence Growth Limited、HHLR Fund, L.P.和Long-Z Fund I, LP，合计投资2亿美元(约15.5亿港元)。

资金用途方面，蜜雪集团计划将所得资金的66%用于提升端到端供应链的广度和深度、12%用于品牌和IP的建设和推广、12%用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力，余下10%用于营运资金和其他一般企业用途。

谈及投资展望，华赢东方证券研究部董事李慧芬表示，基石投资者认购额非常可观，加上昨日港股大升逾900点，市场气氛带动许多投资者入场，令孖展认购较为火热。她认为，考虑到市况良好，近期不少新股录得超额认购，相信该股值得入手，但不宜大手认购，同时因为有机会上市后碰见大市回吐的可能性，建议短线操作为主，散户有钱赚就可以离场。

光大证券国际证券策略师伍礼贤指出，尽管近期港股投资气氛理想，但在投资新股时也要关注公司所在行业，考虑到蜜雪集团所处行业竞争激烈，行业前景偏向中性，料认购金额未必会很夸张，投资者若有兴趣可以小额参与。

券商推200倍杠杆吸客

另外，证监会早前表明正审视8家活跃的孖展券商，检视是否设有审慎信贷政策，以防出现过度融资情况，惟证券行仍然进取吸客。

针对蜜雪集团IPO，富途表示，向全量客户开放108倍银行融资杠杆，最低需一手本金，超108手可使用最高108倍银行融资杠杆，免银行融资利息；另外，面向V2、V3会员及私享客户，且资产100万元以上，富途开放200倍银行融资杠杆，最低需一手本金，超200手可使用最高200倍银行融资杠杆，免银行融资利息。