内地两茶饮连锁店递表 争来港上市
新一年甫开始，港交所即收到上市申请，其中两家均为内地大型连锁茶饮品牌。有“奶茶界拼多多”之称的蜜雪冰城传集资78亿元，另一家为现製茶饮店品牌古茗传集资23亿元。市场分析称，港股气氛尚有待观察，若市况好转，相信两新股上市后将有升幅，惟不建议通过孖展入场。
大公报记者 蒋去悄
蜜雪冰城聚焦于为消费者提供单价约6元(人民币，下同)的平价现製饮品。旗下有现製茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”，截至去年9月底，通过加盟模式发展的门店网络拥有超过3.6万家店，覆盖中国及海外11个国家，去年前9个月共实现出杯量约58亿杯。
蜜雪冰城主要深耕下沉市场。截至去年9月底，在位于中国的3.2万家门店中，仅有1444家或4.5%的门店位于一线城市，6725家或20.9%位于新一线城市，而二线、三线及以下城市共有24011家或74.6%占比。
蜜雪门店逾三万 毛利率近三成
财务数据上看，蜜雪冰城自2021年起的业绩保持增长。收入由2021年的103.5亿元增长31.2%至2022年的135.8亿元，2023年首9个月收入则达到153.9亿元，按年增长46%;利润方面，2021年、2022年分别盈利19.1亿元和20.1亿元，2023年首9个月盈利24.5亿元，毛利率达到29.7%，同样保持较快增速。
至于古茗控股，在去年底临近万店大关，是全球前五大现製饮品品牌。创始人王云安曾在采访中透露，其实公司开店速度并没有哪一年是特别快的，基本以相对均匀的速度前进，目前每年开店量约为2000至3000家，对于1万店这个数字并不太注重。
谈及招股前景，华赢东方证券研究部董事李慧芬表示，其实去年就有很多新股出于市场环境不好的考虑，而选择推迟上市。尽管新年港股已连跌两日，但假期后面临回吐压力是正常情况，首个礼拜市场偏弱并不出奇，加上去年底一举升穿17000点关口，因此目前很难说市场气氛较差。
专家：大市波动 不建议孖展认购
李慧芬相信，待到市况好转，将不会出现上市后潜水的情况，但也难见大升，在息口较高的环境下，不建议投资者进行孖展认购，因为股价预期升幅可能不足以覆盖利息开支，少量入场即可，不必下重注。
博威环球证券金融首席分析师聂振邦表示，两只新股均为饮品类型，在消费不算太强的情况下，价格定位大众化的蜜雪冰城生意会好些;古茗控股则主力奶茶业务，同样受一定客户群欢迎。
聂振邦分析道，参考奈雪的茶，上市后一段时间股价走势趋于一般，相信两只新股上市初期受惠关注度将有一段时间的升幅，中线则取决于内地经济表现，以及零售市道好转情况。
古茗擁9000門店 去年首三季賺10億
古茗控股專注於大眾現製茶飲市場，主要提供果茶、奶茶及咖啡等產品，價格通常在10元（人民幣，下同）至18元之間。古茗業績保持增長，收入由2021年的43.8億元增加26.9%至2022年的55.6億元；2023年首9個月收入55.7億元，增幅達33.9%，前五大客戶佔比為3.2%。
盈利能力方面，2021年和2022年古茗分別錄得利潤2399.2萬元和3.7億元，增幅超過14倍，2022年和2023年兩年首9個月的利潤分別為2.8億元和10億元，增幅近3倍。
古茗近年快速擴張，2023年的商品銷售額（GMV）達192億元，按年增長37.2%；截至年底，共有9001家門店，按年擴大35%，其中，位於二線及以下城市的門店數量佔比79%，並有38%的門店位於遠離城市中心的鄉、鎮。按2023年的GMV及截至去年底的門店數量計，古茗均是中國最大的大眾現製茶飲店品牌。
古茗採購的商品和設備包括新鮮水果、果汁、茶葉、乳製品及糖製品等原料、包裝材料，以及泡茶機、製冰機和冷凍櫃等設備。截至2023年首9個月，最大供應商佔採購總額的5%，前五大供應商佔16.3%。
中國現製飲品規模 四年後漲至逾萬億元
現製飲品指現場製作的非酒精飲料產品，包括現製果飲、茶飲、冰淇淋及咖啡等。市場研究機構報告預計，中國現製飲品市場的規模將從2022年的4213億元人民幣增長到2028年的11805億元人民幣，超越預包裝飲料行業，佔據中國飲料市場一半以上份額。
從全球範圍看，現製飲品市場規模巨大並且未來預計將呈現加速增長態勢，以終端零售額計，全球現製飲品市場規模從2017年的5620億美元增長至2022年的7218億美元，複合年增長率為5.1%。市場研究機構認為，至2028年市場規模將進一步擴大至11147億美元（約79111.4億元人民幣）。
其中，以中國和東南亞為代表的新興市場，其快速增長是全球現製飲品行業加速增長的重要引擎。在2022年至2028年間，中國和東南亞市場預計在全球主要市場中增速最快，複合年增長率分別達到18.7%和20.3%，合計貢獻同期全球現製飲品市場規模增量的近40%，合計市場佔比可能倍增至20.2%。
報告指出，2022年中國和東南亞的現製飲品消費量在飲用水分攝入總量中的佔比均只有約1%，顯著低於美國、歐盟及英國、日本等市場平均17%以上的佔比水平；同期中國和東南亞的人均現製飲品年消費量分別為18杯和13杯，低於發達市場的逾260杯，預計至2028年將分別提升近3倍至52杯和36杯，增長空間巨大。
张红超以3000元起家 王云安创业两年即拓全国
在1997年，一个名为张红超的20岁年轻人拿着奶奶提供的3000元人民币天使投资，前往郑州的一个城中村开设了一家名为“寒流刨冰”的门店，这也是蜜雪冰城的前身。
至1999年，蜜雪冰城这一品牌名被正式启用。随后蜜雪冰城通过推出自研低价雪糕、低价果汁和咖啡等产品大量吸客，并着手建设物流体系，旗下门店进一步扩充。创业26年后，“寒流刨冰”这个曾在一年内被拆了三次的小店，扩张成为拥有3.6万家门店、覆盖中国及海外的知名餐饮品牌蜜雪冰城。
与蜜雪冰城相比，古茗控股的起步时间稍晚。在2010年，创始人王云安在浙江温岭大溪镇开办首家以“古茗”品牌命名的门店，十三年后，门店总数便逼近一万家。古茗于2012年走出台州面向全国，随后开始部署自配送系统，搭建自有供应链、开启冷链配送模式。
“我们的流转速度很快，围绕着新鲜这个词去打。配送频率大概是两天一次，有的地方则是每天都可以配送。”王云安并表示，一些原来高价格品牌降价的确会带来影响，相信是一个优胜劣汰的过程，维持在行业中的优势更为关键。